아이렌(IREN) 투자 기록 01
2025.06.15
비트코인 채굴 사업의 수익성이 좋다
비트코인 채굴 사업의 수익성이 좋다
Market Valuations & Financials
| 구분 | 수치 |
|---|---|
| 시가총액 | $1.8B |
| EV/EBITDA | 5.45x |
| EBITDA (연환산) | $330M(E) |
| 분기 EBITDA | $82.7M (Q3 FY25) |
2025년 6월 15일 기준 EV/EBITDA 약 5.4배다. 저평가되어 있다고 본다.
Key Metrics
비트코인 채굴
- 채굴 원가: $41K per BTC
- 채굴 수익: $93K per BTC
- 마진율이 50% 이상이다. 수익성이 좋다.
- 해시레이트: 약 40 EH/s
- 글로벌 점유율: 약 4~5%
AI 사업
- AI EBITDA: $3.1M (비트코인 $141.2M 대비 미약함)
- GPU 사용률은 높으나 연 환산 매출은 $28M 수준이다.
Key Initiatives
1) 일정 준수 여부
- Horizon 1: 2025년 4분기 완공 목표.
- Sweetwater 1 (1.4GW): 2026년 4월 전력 공급 예정.
2) 인프라 전환 가능성
- Prince George 데이터센터에서 ASIC→GPU 전환 시연을 완료했다.
- 액체냉각 기술 적용 가능성을 확인했으나 채산성 스터디가 필요하다.
3) AI 딜메이킹
- 아직 뚜렷한 대규모 계약은 없다. 사용률 언급 정도만 있다.
Notes
자산 리밸런싱 중 비트코인 변동성이 불안해 관련주를 찾다 아이렌(IREN)을 알게 되었다. 데이터센터라는 실물 자산과 채굴로 인한 현금 흐름이 탄탄하다.
비트코인 채굴 수익성은 확인했다. 원가가 가격의 절반 이하다. 관건은 AI 사업이다. 로드맵 준수, 인프라 전환, 계약 체결. 이 세 가지가 관전 포인트다.